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巴黎人app网站:这些ETF只能让这些股票在其投资组合中占据越来越大的份额

时间:2021/6/18 11:53:26   作者:   来源:   阅读:12   评论:0
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今年以来,在美国散户的推动下,GameStop、AMC院线等“散户概念股”节节攀升,这使得众多遵循被动投资原则的交易所交易基金(ETF)不得不增加这些股票在其投资组合中的持有比例。

这些ETF被动出现的越来越扭曲的仓位,令市场人士开始担心一个现实的问题,即当“散户概念股”本轮涨势结束时,这些ETF又恰恰离下一次周期性仓位再平衡还有一段时间,这些ETF的超大规模风险敞口会使它们及投资者遭受损失。

ETF被动持有高比例“散户概念股”

今年以来,GameStop、AMC院线等“散户概念股”涨势凌厉。以GameStop为例,其交易价格已为账面价值的35.2倍,是同行业股中值的10倍;其企业估值为远期基本收益的381倍,是其同行的51倍。

在如此情况下,主要遵循被动投资原则的ETF,变得别无选择:在下一个再平衡日到来前,这些ETF只能让这些股票在其投资组合中占据越来越大的份额。

贝莱德旗下规模为175亿美元的iShares Russell 2000价值交易所交易基金(iShares Russell 2000 Value exchange traded fund,IWN)共持有1495家公司的股票,但GameStop和AMC已成为其持股最多的两家公司,合计持股在其资产组合中占比达2.1%。贝莱德表示,IWN目前仍能实现盈利目标,市盈率为1.73倍,而罗素2000指数的市盈率为2.55倍。

IWN对“散户概念股”的高持仓绝非个例。GameStop占第一信托纳斯达克零售ETF(the First Trust Nasdaq Retail ETF,FTXD)仓位的13.8%。在景顺投资(Invesco)旗下的ETF中,景顺标普小盘股价值动量ETF(Invesco S&P SmallCap Value with Momentum ETF,XSVM)的持仓中GameStop持仓比例为8.8%,远高于其第二大持仓股的3.8%;景顺的另一只姐妹ETF——景顺标普小盘股动量ETF(Invesco S&P SmallCap Momentum ETF,XSMO)对GameStop的持仓比例更高达10.9%,其第二大持仓股比例为2.8%;景顺标普小盘股非必需消费类ETF(Invesco S&P SmallCap Consumer Discretionary ETF,PSCD)也持有7.8%的GameStop。

但这些例子都不如道富环球(State Street Global Advisors)旗下的道富SPDR标普零售ETF(SPDR S&P Retail ETF,XRT)那么惊人。尽管自称是一只权重相等的基金,但今年1月,其对GameStop的持仓比例升至19.9%,甚至大幅领先于前10大持股中其余9只股票持仓比例总和的11.8%。



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